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资金纷纷南下寻宝 港股风险因素需关注

来源:当傲语 时间:2018年12月27日

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文|中国基金报 王瑞

金融之家2月20日讯,上周,港股依旧表现强劲,恒生指数突破24000点,创逾5个月新高。有业内人士认为,港股估值仍有吸引力,但也有一些与A股不同的风险因素存在。

中欧价值投资策略组负责人曹名长认为,目前国内经济保持平稳运行,流动性保持中性,利率有上升压力,综合来看,港股市场短期大概率保持震荡格局。长期来看,考虑港股的估值仍有相当吸引力,恒生指数和恒生国企指数相对A股估值优势明显,有可能继续表现好于A股。

嘉实沪港深精选张金涛则认为,2017年以来,港股出现了一波明显的上涨后已接近前期高点,预期后市创新高可能性较大。短期看,2017年整体业绩增长态势不错,估值回到历史均值以下,赚钱效应可能使内地资金加速南下,从而推动新一轮上涨。同时1月份上市公司的房地产销售数据仍然强劲,宏观经济增长的压力也不大,通胀仍处于较低水平,人民币贬值压力缓解,这些因素都对未来短期行情有利。但从中长期看,美元加息、通胀、经济增长等因素还有较大不确定性,对中长期行情持相对谨慎态度。

具体行业上,张金涛表示,中国经济处于转型期,看好产业升级和消费升级带来的长期配置机会,将在电子、医药、汽车、消费等行业寻找长期投资机会。未来市场的主要风险是经济增速下滑和通胀压力上升,组合里会对此做相应的配置,力争找到既有阿尔法、又有贝塔的品种,相应的行业包括保险、农业、有色金属等。短期内加仓方向主要是年报业绩可能超预期的公司,以及销售增长强劲、估值低分红高的地产股。

在多数基金经理看来,沪、港、深三地市场具有明显轮动效应,行业分布也具有较好的互补性。沪市中大盘蓝筹股较多,深市中小盘成长股较多,香港市场估值较低分红较多且有较多稀缺股票。通过沪港深南下的资金非常多,且在持续增加;估值相比A股更为便宜,且有一部分是A股市场没有的优质公司。

但港股也有一些风险因素需要关注。北京某公募基金经理告诉记者,和A股不同的是,港股质地很差的公司较A股更多,香港信息获取门槛会更高,而且交易的摩擦成本也会更高。此外,港股参与者很多是外资,市场预期收益率比A股低,外资的预期收益率一年有7%即可,这也导致成交相对清淡,流动性略差。此外,A股企业的信息披露更符合A股的国情,而在香港上市的公司信息披露更符合海外投资者的需求。

此外,有业内人士建议,不少港股相对A股便宜,但如果低于5%,对于普通投资人而言,则可选择持有A股里的相关个股,毕竟在A股操作更加便捷,门槛也低。上海某基金经理提示,当前投资港股的逻辑主要还是相对A股估值较低,同类型股票,当港股洼地填满之后,则需要谨慎对待。

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